Value Stock Optionen Privat Unternehmen

Wie man Aktienoptionen in einer Privatgesellschaft schätzt Viele Gründer haben Fragen zur Wertschätzung von Aktienoptionen und um § 409A. Das folgende ist eine Grundierung, um ihnen zu helfen. Warum ist es wichtig, die Aktienoptionen nach § 409A des Internal Revenue Code genau zu bewerten. Private Unternehmen (wie z. B. Tech-Startups) müssen den Marktwert ihrer Aktien festlegen, wenn sie Aktienoptionstarife (oder 8220Stike-Preise8221) festlegen, um eine frühzeitige Einkommenserklärung durch den Optionsnehmer zu vermeiden und die Möglichkeit einer zusätzlichen 20 Steuer vor der Option zu erhalten Übung. Da die meisten Unternehmen diese steuerlichen Probleme für ihre Optionsinhaber vermeiden wollen, ist es wichtig, die Optionen korrekt zu bewerten. Wie bestimmen wir den Marktwert der privaten Unternehmensbestände unter IRS-Vorschriften. Eine Gesellschaft kann eine angemessene Bewertungsmethode verwenden, solange sie alle verfügbaren Informationsmaterialien der Bewertung berücksichtigt, einschließlich der folgenden Faktoren: der Wert der materiellen und immateriellen Vermögenswerte der Barwert der zukünftigen Cashflows der leicht bestimmbare Marktwert von ähnlichem Unternehmen, die in einem im Wesentlichen ähnlichen Geschäft und andere relevante Faktoren wie Kontrollprämien oder Rabatte wegen mangelnder Marktfähigkeit. Wie wissen wir, ob unsere Bewertungsmethode 8220reasonable8221 ist. Es gibt keine Antwort darauf, leider. Allerdings gibt es einen Safe-Harbor 8220presumption8221 durch die IRS, dass die Bewertung vernünftig ist, wenn: die Bewertung durch eine unabhängige Beurteilung ab einem Datum nicht mehr als 12 Monate vor dem Transaktionsdatum bestimmt wird oder die Bewertung der 8220Flüssigkeitsbestände ist Ein Startup-Unternehmen und wird in gutem Glauben gemacht, durch einen schriftlichen Bericht belegt. Und berücksichtigt die oben beschriebenen relevanten Bewertungsfaktoren. Dieser Bericht muss von jemandem mit bedeutendem Wissen und Erfahrung oder Training bei der Durchführung ähnlicher Bewertungen geschrieben werden. Was bedeutet das für meine Firma Wenn Ihr Unternehmen Post-VC-Finanzierung ist. Werden Sie wahrscheinlich wollen eine unabhängige Beurteilung mindestens so oft wie Sie eine Runde der Finanzierung zu schließen, und vielleicht häufiger, wenn die 12 Monate Zeitraum verfallen ist und Sie müssen mehr Optionen zu erteilen. Wenn Ihr Unternehmen ist Pre-VC-Finanzierung, sondern hat Saatgut Finanzierung oder hat erhebliche Vermögenswerte, können Sie sich von der schriftlichen Bericht sichere Hafen in Anspruch nehmen, obwohl es einige Kosten mit diesem Ansatz verbunden sind. Um diese Kosten zu vermeiden, können Sie das Board zu einer vernünftigen Bewertung auf der Grundlage der oben genannten Faktoren kommen, aber diese Bewertung könnte von der IRS als unzumutbar angesehen werden und Steuerstrafen können gelten. Wenn Sie ein Pre-Revenue Startup mit wenigen Vermögenswerten und wenig Finanzierung sind. Der Vorstand sollte sein Bestes tun, um einen angemessenen Wert auf der Grundlage der oben genannten Faktoren zu berechnen. Wann sollten wir Aktienoptionen neu bewerten Sie sollten Aktienoptionen jedes Mal, wenn Sie Aktien verkaufen oder Aktienoptionen gewähren, bewerten. Sie können eine vorherige Bewertung verwenden, die in den letzten 12 Monaten berechnet wurde, solange keine neuen Informationen vorhanden sind, die den Wert wesentlich beeinflussen (z. B. die Beilegung von Rechtsstreitigkeiten oder das Erhalt eines Patents). Ihre Situation Sie haben einen Angebotsbrief von einem Silicon Valley - Stil-Startup Gut gemacht Es beschreibt Ihr Gehalt, Krankenversicherung, Turnhalle Mitgliedschaft und Bart Trimmen Vorteile. Es heißt auch, dass Ihnen 100.000 Aktienoptionen gewährt werden. Du bist unklar, ob das gut ist, du hast noch nie wirklich 100.000 irgendetwas gehabt. Sie haben auch einen zweiten Angebotsbrief von einem anderen Silicon Valley-Stil Startup. Äußerst gut gemacht Dieses eine Details Ihr Gehalt, kostenloses Handwerker-Tee-Abonnement, Wäsche-Bestimmungen und Sexualpartner Standort Dienstleistungen. Dieses Mal ist das Gehalt etwas niedriger, aber der Brief sagt, dass Ihnen 125.000 Aktienoptionen gewährt werden. Sie sind sehr unklar, ob das besser ist. Dieser Beitrag wird Ihnen helfen, Ihre Aktienoptionen zu verstehen und die unzähligen Möglichkeiten, in denen sie wahrscheinlich viel weniger wertvoll sind, als Sie hoffen könnten. Bitte denken Sie daran, dass, während ich klug, cool, attraktiv, athletisch, sympathisch, bescheiden und ein sanfter Liebhaber bin, ich bin nachdrücklich kein Anwalt. Die Grundmechanik eines Optionszuschusses Weil haftet, ob Ihnen Aktienoptionen oder Restricted Stock Units (RSUs) gewährt werden. Optionen sind viel häufiger in kleinen Unternehmen, aber aus verschiedenen Gründen Unternehmen oft machen die Umstellung auf RSUs, wie sie wachsen. In diesem Beitrag werden wir nur Aktienoptionen berücksichtigen. Aktienoptionen sind nicht auf Lager. Wenn du eine Bestandsaufnahme gegeben hättest, müsstest du sofort den Wert bezahlen. Dies würde verlangen, dass Sie eine große Matratze mit viel Bargeld haben, dass Sie nichts ausgeben, riskieren und wahrscheinlich verlieren. Stattdessen stellen Aktienoptionen das Recht, Aktien von der Gesellschaft zu einem festen Preis zu kaufen (der Ausübungspreis - siehe unten), unabhängig von ihrem Marktwert. Wenn das Unternehmen für 10share verkauft wird, können Sie Ihre Aktie bei 1share kaufen (oder was auch immer Ihr Ausübungspreis ist), verkaufen Sie es sofort und Hosen den Unterschied. Alles gut Wenn Sie ein Stück von Optionen gewährt werden, werden sie wahrscheinlich mit einer 1-Jahres-Klippe, 4-jährige Weste kommen. Das bedeutet, dass die Gesamtheit des Zuschusses über einen Zeitraum von 4 Jahren (mit ihnen) über einen Zeitraum von 4 Jahren wachsen wird, wobei ein Viertel nach dem ersten Jahr die Klippe und eine weitere achtundvierzigste Währung jeden Monat danach ist. Wenn du im ersten Jahr gehst, bevor du die Klippe erreichst, verlierst du den ganzen Zuschuss. Wenn du vor 4 Jahren gehst, machst du das mit einem proportionalen Bruchteil deiner Optionen. Sie sollten beachten, dass, wenn Sie verlassen, bevor die Firma verkauft wird, werden Sie wahrscheinlich etwa 3 Monate, um Ihre Optionen zu kaufen, bevor sie für immer verschwinden. Das kann unerschwinglich teuer sein Weitere Details unten. Der TechCrunch-Wert Ihrer Optionen Der schnelle Weg, den Wert Ihrer Optionen zu berechnen, besteht darin, den Wert des Unternehmens zu berücksichtigen, wie es die TechCrunch-Ankündigung seiner letzten Finanzierungsrunde gegeben hat, durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividieren und die Anzahl der Optionen multiplizieren du hast. Du solltest diese Nummer betrachten, denn die Dinge gehen von hier ab. Der Stammzertifikat In einem illiquiden Markt (und Märkte kommen nicht viel illiquide als die für Aktien in einem privaten Startup), ist der Wert des Unternehmens eine sehr flüchtige, immaterielle Zahl. Die oben erwähnte große TechCrunch-Nummer ist ein vernünftiger Ort zum Starten. Aber es wäre ein Fehler, dies mit dem Wert des Unternehmens zu verknüpfen. Genauer gesagt repräsentiert sie den Betrag je Aktie, welcher Art von Aktien ausgegeben wurde, dass die VCs bereit waren zu zahlen, multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien aller Klassen von Aktien. Als Angestellter, besitzen Sie Optionen, um gute altmodische Stammaktien zu kaufen. Das bietet Ihnen keine Privilegien. Auf der anderen Seite wird ein VC fast immer irgendeine Form von Vorzugsaktien kaufen. Dies bietet ihnen verschiedene Stimmrechte, die ich nicht wirklich verstehe oder weiß, wie man Wert, aber entscheidend auch in der Regel kommt mit einigen Ebene der Liquidation Präferenz. Wenn sie 100k bei einer 2x Liquidation Bevorzugung (nicht ungewöhnlich) investieren, erhalten sie bei einem Verkauf des Unternehmens doppelte 100k zurück, bevor jemand anderes etwas erhält. Wenn es danach nichts mehr gibt, dann werden Sie herzlich eingeladen, Scheiße zu essen. Die TechCrunch-Bewertung wird berechnet, indem man annimmt, dass Ihre Stammaktie genauso viel wert ist wie die VC-Vorzugsaktien. Das ist fast nie der Fall, aber es macht für einige große Zahlen. Der Strike Price Discount Wie bereits erwähnt, wenn Sie Optionen besitzen, was Sie eigentlich besitzen, ist das Recht, Aktien zu einem festgelegten Ausübungspreis zu erwerben. Der Ausübungspreis wird durch einen Bewertungsbericht festgelegt, der den Fair Market Value ermittelt, wenn die Optionen gewährt werden. Angenommen, Ihre Optionen haben einen Ausübungspreis von 1share, und das Unternehmen schließlich IPOs für 10share. Ihre tatsächliche Auszahlung pro Aktie ist die 10 Sie verkaufen es für, abzüglich der 1, die Sie zahlen müssen, um tatsächlich kaufen es in den ersten Platz. Das klingt vielleicht nicht so schlimm, aber vermutlich stattdessen, dass das Unternehmen nirgends schnell geht und Talent erworben ist für 1 Share ein Jahr nach deinem Beitritt. In diesem Fall machst du mit einem hübschen 1 - 1 0 los. Das scheint viel zu passieren. Im Falle eines Squillion-Dollar-Ausstoßes kann der Ausübungspreis vernachlässigbar sein und Liquidationspräferenzen können irrelevant sein. Aber ein kleinerer Verkauf könnte Sie leicht nach Hause mit nichts schicken. Ein einfacher Weg, um den Strike Price Discount zu berücksichtigen, ist, Ihre Formel anzupassen: ((techcrunchvaluationnumoutstandingshares) - strikeprice) numoptionsgranted, da dies der Betrag ist, den Sie ausstellen würden, wenn Sie in der Lage waren, Ihre Aktie jetzt auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen . Der Mobility Discount Wenn Sie in tatsächlichen realen Bargeld bezahlt werden, das ist das Ende der Transaktion. Wenn Sie sich entscheiden, morgen zu verlassen, dann können Sie Ihre Nachricht abgeben, lassen Sie etwas abscheulich auf Ihrem bosss Schreibtisch, nachdem jeder nach Hause gegangen ist, und denken Sie nie wieder daran. Allerdings komplizieren Optionen die Dinge. Sie haben in der Regel 3 Monate ab dem Abreisedatum, in dem Sie Ihre Freizügigkeitsoptionen zu ihrem Ausübungspreis kaufen können. Wenn du sie nicht innerhalb dieser Zeit kaufst, verlierst du sie. Abhängig von den Besonderheiten Ihrer Situation können die Kosten leicht in die Zehner oder Hunderttausende von Dollar laufen, ganz zu schweigen von der Steuerbelastung am Ende des Jahres (siehe unten). Dies macht es sehr schwer, ein Unternehmen zu verlassen, wo Sie eine beträchtliche Menge an potenziell wertvollen Optionen erhalten haben. Dies ist offensichtlich ein schönes Problem zu haben, aber der Verlust der Flexibilität ist eine definitive Kosten, und ist ein weiterer Grund, um Ihre Bewertung Ihrer Optionen zu verringern. Der Steuer-Rabatt In den Worten der Wall Street Journal Spiderman mit großer Macht kommt eine Menge Steuern. Investoren - und Gründerbestände sind in der Regel für eine sehr günstige langfristige Kapitalertragsteuer zu qualifizieren. Auf der anderen Seite, wenn Sie Ihre Optionen ausüben, zeigt sich die Spanne zwischen Ihrem Ausübungspreis und dem aktuellen Marktwert sofort als ein riesiges Stück von extrem steuerpflichtigen ordentlichen Einkommen. Wenn das Unternehmen verkauft wird, können Sie sofort Ihre Aktien verkaufen und zahlen Sie Ihre Steuerrechnung mit einem Teil des Erlöses. Allerdings, wenn Sie trainieren, während das Unternehmen noch privat ist, schulden Sie dem IRS noch viel Geld am Ende des Steuerjahres. Möglicherweise müssen Sie mit einer Menge von Bargeld von irgendwo kommen, und diese Steuerrechnung ist oft die Mehrheit der Kosten der frühen Ausübung. Dies wird geglaubt, warum so viele Software-Ingenieure Piraten werden. Natürlich wird die TechCrunch-Bewertung von Investoren festgelegt, die einen Bruchteil des Steuersatzes zahlen, den Sie bezahlen. Klopfe den wirklichen Wert deiner Optionen um einen anderen Zapfen oder zwei. Der Risk Discount Lets sagen, wir kommen mit einigen völlig korrekten Weg der Buchhaltung für die oben genannten Faktoren, und es stellt sich heraus, dass die Optionen, die Sie dachten, waren 1 wert sind eigentlich nur wert 0,80. Wir sind weit davon entfernt, sie abzuwerten. Wie mein Großvater immer gesagt hat, 0.60 pro Aktie in der Hand ist in der Regel im Wert von 0,80 pro Aktie im Busch, vor allem, wenn Sie unter-diversifiziert sind und Ihre Exposition ist groß im Vergleich zu Ihrem Netto-Wert. Wenn ein VC Aktien in Ihrem Unternehmen kauft, kaufen sie auch Anteile an Dutzenden anderer Unternehmen. Angenommen, sie sind weder Idioten noch endlich unglücklich, diese Diversifikation reduziert ihr relatives Risiko. Natürlich investieren sie auch Geld, das ihnen nicht angehört und bezahlt wird. So ist ihr persönliches Risiko schon null, aber das ist eine andere Geschichte. Als ganz undurchsichtiger Lotterie-Ticket-Inhaber sind Sie extrem anfällig für die Laune der Varianz. Wenn Ihr Unternehmen pleite geht, wird Ihr gesamtes Portfolio ausgelöscht. Es sei denn, du bist ein finanzieller Adrenalin-Junkie, du würdest viel, viel lieber nur ein echtes Bargeld haben, das auf jeden Fall noch morgen da sein wird. Wenn Sie Optionen mit einem erwarteten aber extrem riskanten Wert von 200.000 haben, aber Sie würden sie tatsächlich für 50.000 verkaufen, nur um etwas Sicherheit in Ihrem Leben zu bekommen, dann sind sie nur 50.000 für Sie wert und Sie sollten sie als solche bei der Berechnung Ihrer Summe bewerten Kompensation. Das Delta zwischen diesen beiden Zahlen ist der Risikoabschlag. Der Liquiditätsrabatt Ein Zehn-Dollar-Schein ist extrem flüssig, was bedeutet, dass er leicht für viele Dinge ausgetauscht werden kann, darunter aber nicht beschränkt auf: Eine Second-Hand-DVD von Wrestlemania XVII 100 Rollen von gefährlich hochwertigem Toilettenpapier Viele verschiedene Arten von Neuheit Hut Auf der anderen Seite sind Aktienoptionen in einem Privatunternehmen äußerst illiquide und können für fast genau nichts ausgetauscht werden. Sie können sie nicht benutzen, um ein Auto zu kaufen, oder für die Kaution auf einem Haus. Sie können sie nicht verwenden, um unerwartete medizinische Rechnungen zu bezahlen, und Sie können sie nicht benutzen, um Beyonce einzustellen, um bei Ihrem Großmutter Geburtstag zu singen. Völlig flüssige und leicht handelbare Rohstoffe sind ihren Nennwert wert, und am anderen Ende des Spektrums sind völlig illiquide Rohstoffe gleich Null, unabhängig von ihrem theoretischen Nennwert. Ihre Optionen sind irgendwo dazwischen. Das einzige, was ihnen überhaupt einen Wert gibt, ist die Hoffnung, dass sie eines Tages durch einen privaten Verkauf oder einen Börsengang flüssig werden werden. Wenn ihre Gesamt-Nennwert ist klein im Vergleich zu Ihrem gesamten Netto-Wert, dann ist dies nicht ein großer Deal für Sie. Wenn es nicht so ist, dann wurde dieses imaginäre Geld nur noch viel imaginärer, und man sollte es als solches behandeln. Die ich beendige Anerkennung Perversely, die Sache, die tatsächlich erhöht den Wert Ihrer Optionen ist die Tatsache, dass Sie das Unternehmen verlassen können, wenn es stirbt oder sieht aus wie es ist zu. Lassen Sie uns sagen, Sie erhalten 200k von Optionen, die über 4 Jahre. Diese Bewertungsfaktoren in der Wahrscheinlichkeit, dass Ihr Snapchat für Badgers App abhebt und das Unternehmen im Wert entscheidet. Es fällt auch in der Wahrscheinlichkeit, dass ein Konkurrent ein viel besseres Produkt baut als Sie, Ecken den Markt in kurzlebigen Dachs Fotos und zerquetscht Ihr Unternehmen in den Staub. Jetzt, wenn ein VC tauscht sie 200k in kalt, hart, andere Völker Bargeld für Lager in Ihrem Unternehmen, dass andere Völker Bargeld ist weg. Wenn das Unternehmen nach einem Jahr panzert, kann sie nicht entscheiden, dass sie eigentlich diese Ware sowieso nicht wollte und um eine Rückerstattung bitten würde. Allerdings kannst du einfach aufhören. Sie haben die Firma nur ein Jahr Ihrer Zeit bezahlt und sind friedlich, ohne die anderen 3 Jahre bezahlen zu müssen. Es ist unglücklich, dass Ihre Aktie jetzt wertlos ist, aber dieses Risiko wurde in die Schlagzeile Bewertung und alls fair in Liebe und Krieg und Dachs Software. Ihr Nachteil wird in einer Weise gemildert, dass die VCs nicht ist. Betrachten wir eine alternative Anordnung. Sie unterzeichnen einen Vertrag, der sagt, dass Sie für 4 Jahre im Austausch für 200k Wert von Optionen arbeiten werden, und selbst wenn das Unternehmen innerhalb der ersten 6 Monate stirbt, werden Sie auch weiterhin an neuen Projekten arbeiten, jetzt im Wesentlichen kostenlos, bis diese 4 Jahre sind oben. In diesem Fall können wir intuitiv sagen, dass die Option grant einen erwarteten Wert von genau 200k hat. Da die Art und Weise, wie Ihre Optionen tatsächlich funktionieren, ist deutlich viel besser als dies, muss Ihre Option Zuschuss mehr wert sein. Eine alternative Möglichkeit, darüber nachzudenken ist, dass ein Teil von dem, was Ihr Stipendium Ihnen tatsächlich leistet, ist ein Job, wo Sie jeden Tag 100 Optionen erhalten, die jeweils wert sind. Aber es gibt Ihnen auch das Recht auf einen Job in 3 Jahren Zeit, wo jeden Tag erhalten Sie die gleichen 100 Optionen wie vor, die nach dem unvermeidlichen Tenexxing der Unternehmen Wert, sind jetzt viel mehr wert. Dieses Recht ist potentiell äußerst wertvoll. Je höher die kurzfristige Varianz deines Unternehmens ist, desto größer ist die Beendigung. Wenn Sie schnell sehen können, ob es riesig wird oder ein totaler Flop ist, können Sie schnell entscheiden, ob Sie sich bewegen und versuchen Sie es noch einmal anderswo, oder bleiben Sie und bleiben Sie weiterhin Ihre jetzt viel wertvollere Optionen. Umgekehrt, wenn Sie für eine lange Zeit bleiben müssen, bevor das Unternehmen wahrscheinlich Schicksal wird offensichtlich, laufen Sie das Risiko, der stolze Besitzer von Hunderten von Tausenden von Aktien in einem schwelenden Loch in den Boden. Was Sie tun sollten Wenn Sie Ihr Angebot erhalten, sollten Sie sicherstellen, dass Sie auch verstehen: Die Wartezeitplan Ihrer Optionen Ihr wahrscheinlicher Ausübungspreis (das ist nicht definitiv bis zum ersten Arbeitstag) Die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien Der TechCrunch Wert des Unternehmens bei der jüngsten Finanzierungsrunde Sie können dann den TechCrunch-Wert Ihrer Optionen bearbeiten und die 5 Rabatte und 1 Wertschätzung berücksichtigen: Der Common Stock Discount Die TechCrunch-Bewertung übernimmt alle Vorzugsaktien, aber Sie haben nur Stammaktien Wesentlich Wenn: das Unternehmen hat oder wird wahrscheinlich eine Menge von VC-Geld, in Bezug auf ihre aktuelle Bewertung Weniger signifikant, wenn: das Unternehmen ist und wird wahrscheinlich bleiben meist bootstrapped Der Strike Preis Rabatt Sie müssen tatsächlich kaufen Sie Ihre Aktien, bevor Sie sie verkaufen können Wichtig, wenn: das Unternehmen ist relativ spätes Stadium Weniger signifikant, wenn: das Unternehmen ist sehr jung Der Mobility Discount Verlassen dieser Job wird sehr teuer sein, wenn Sie nicht möchten, dass alle Ihre Optionen verlieren Wichtig, wenn: Sie haben keine Haufen von Ersatzgeld Sie möchten Zu verbringen auf den Kauf Ihrer Optionen Jahre, bevor Sie sie verkaufen können Weniger signifikant, wenn: Sie tun die Steuer-Rabatt Sie zahlen eine viel höhere Rate der Steuer als Investoren tun, wenn: Steuern sind immer signifikant Weniger signifikant: Sie haben das Geld, Mut und Fähigkeit Um frühzeitig auszuüben, während die Ausbreitung zwischen dem Ausübungspreis und dem FMV niedrig ist Der Risk Discount Deine Optionen könnten am Ende nichts wert sein, wenn: Sie sind risikoscheu oder das Unternehmen ist noch sehr jung und unsicher Weniger signifikant, wenn: Sie sind sehr gut mit sehr hoch Risiko, oder das Unternehmen ist etabliert und die einzige wirkliche Frage ist, wann und wie viel wird es IPO für die Liquidität Discount Sie können nicht bezahlen Ihre Miete mit Optionen Wichtig, wenn: Sie würden gerne den theoretischen Wert Ihrer Optionen in der unmittelbaren Zukunft zu verbringen Weniger bedeutend, wenn du schon das ganze Geld hast, das du dir jetzt vorstellen kannst. Das Ich beende die Wertschätzung Wenn die Dinge schlecht gehen, dann kannst du einfach eindeutig sein, wenn: das Unternehmen wahrscheinlich entweder in die Bust gehen oder viel wertvoller in der nahen Zukunft werden wird Signifikant, wenn: es wird viele Jahre dauern, um zu sehen, ob das Unternehmen Erfolg haben oder scheitern Theres nicht so etwas wie das Recht, ein kostenloses Mittagessen zu einem festen Preis zu kaufen, und ich habe kluge Leute darauf hingewiesen, dass Einzelpersonen Optionen auf so wenig wie 20 bewerten sollten Ihrer TechCrunch-Bewertung. Das fühlt sich ein wenig auf der niedrigen Seite zu mir, aber ich denke nicht, dass es zu weit weg ist. Optionen sind nur eine andere Art von finanziellen Vermögenswert, und sind großartig zu haben, solange Sie sie richtig bewerten. Allerdings sind Unternehmen anreizt, Ihnen zu helfen, sie zu übertreiben, und so sollten Sie lange und hart denken, bevor Sie einen Gehaltsabbau akzeptieren, der durch Optionen gerechtfertigt ist. Danke an Carrie Bentley für das Lesen von Entwürfen dieser weiterführenden Literatur: Fragen Sie mich nach der Zeit, die ich auf etwa 60.000 im Jahresgehalt aufgegeben habe, um 2 von einem Startup039s Lager in billige Mitarbeiteroptionen zu halten. Ich ging von einem sehr schönen Gehalt, um Zehntausende weniger zu machen, als ich es auch als frisch aus dem College gemacht habe. Ich kannte die Gründer und sie hatten bereits eine große Erfolgsbilanz und verkaufte Unternehmen. Ich wurde versprochen, dass ich ein Marktgehalt machen würde, wenn wir in 1 Jahr finanziert haben. I039ll erzähle dir die erstaunlichen Ergebnisse dieses Abenteuers, nachdem wir Optionen gesprochen haben. Es gibt ein paar Linsen, die Sie verwenden können, um den Wert der Aktienoptionen zu untersuchen. Greg Anynomous und Chris Barsness sind (meist) durch das Objektiv eines potenziellen Investors suchen. Ihre Antworten sind beide ziemlich gut, wenn Sie planen, in ihren Bestand zu investieren. Sie sehen eher die Bewertung an, als die anderen Linsen den Wert berücksichtigen könnten. I039m nicht sicher, wie eine formale Bewertung getan wird, aber ich mag auch Dan Walter 039s Antwort auch. Ich vermute, dass es in der Regel einen höheren Wert als meine Nummer aber Nach der Bewertung, eine andere Möglichkeit, um Aktienoptionen zu sehen ist durch die Linse der Spekulation. Spekulation ist ähnlich wie ein Träumer von Lotto Tickets denkt: nicht als etwas, das 10 ein Spiel kosten wird, aber als etwas, das vielleicht genug Geld wert ist, um einen Privatjet zu kaufen. Die Handy mit Mathe wissen, dass der erwartete Wert eines Lotterielos ist weniger als die Menge, die Sie ausgeben, um es zu kaufen. Aus den gleichen Gründen kaufe ich keine Lotterielosen, ich versuche nicht, über den zukünftigen Wert der Aktienoptionen zu spekulieren. Auch der aktuelle Wert einer Option in einem Pre-IPO-Unternehmen ist schwer zu bestimmen - obwohl vielleicht der Vorschlag von Dan Walter 039 sinnvoll wäre. Das dritte Objektiv, um Aktienoptionen zu sehen, ist das Kompensationsobjektiv. Dies ist die Linse, die ich benutze, und die Linse, die ich denke, die meisten Leute sollten - besonders wenn man ein Jobangebot betrachtet, wo das Gehalt weniger als Marktpreis ist. Wenn die Aktienoptionen dazu bestimmt sind, an die Stelle des Gehalts zu treten, ist es wichtig, eine Vorstellung von ihrem erwarteten Wert zu haben. Der Zitat von ifquot Wert einer Aktie wahrscheinlich gewonnen039t helfen Ihnen, die Rechnungen zu bezahlen, in Rente gehen oder sogar reichen aussehen. Um Aktienoptionen in einer öffentlich gehandelten Aktie zu bewerten, ist die Materie der Meinung, aber nicht schrecklich schwierig. Zuerst sollten Sie sich den aktuellen Wert der Aktie und schleppenden Jahr039 niedrigster Preis, um eine Vorstellung von der Reichweite des Aktienkurses zu bekommen. Viele öffentlich gehandelte Aktien haben auch öffentlich gehandelte Optionen, die jeder kaufen kann. Ihr Preis gibt Ihnen eine gute Vorstellung vom Marktwert Ihrer Optionen. Aber das ist nicht die Frage. Die Frage ist, wie man Pre-IPO-Aktienoptionen bewertet. That039s entweder ziemlich anspruchsvoll oder ganz einfach. Ich mache es gerne leicht. Für die Zwecke der Entschädigung halte ich den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen in einem Pre-IPO-Unternehmen als 0. Warum Wegen der langen Kette von Unsicherheiten, die mit Optionen auf (vermutlich üblichen) Aktien eines Privatunternehmens verbunden sind. Lets Blick auf Optionen und ihre Ungewissheit. Eine Aktienoption ist ein Vertrag, mit dem Sie den zugrunde liegenden Bestand unter bestimmten Bedingungen kaufen können. Aktienoptionen, die als Entschädigung angeboten werden, sind quotcall optionsquot (im Gegensatz zu quotable optionsquot). Es gibt Ihnen das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen - der Ausübungspreis. Wenn der Marktpreis weniger als der Ausübungspreis ist, ist die Option wertlos - es kostet mehr zu üben als der Wert der Aktie. Wenn der Marktpreis für die Aktie mehr wert ist als der Ausübungspreis, dann ist die Option im Geld. Zum Beispiel, wenn Sie eine Option haben, um 1 Anteil der AMD-Aktie für 5 und AMD039s aktuellen Preis zu kaufen ist 2.63, ist die Option wertlos. Es kostet mehr Geld, um die Option auszuüben, als es nur um die Aktien auf dem öffentlichen Markt zu kaufen. Nur ein Narr würde die Möglichkeit in diesem Umstand ausüben. Aber dieses Beispiel ist ein öffentlich gehandeltes Unternehmen. Es sei denn, Ihr privates Unternehmen ist eines der wenigen, die auf sekundären Märkten gehandelt werden, oder das Unternehmen arrangiert ein zweites Angebot für ihre Mitarbeiter, es gibt (fast) keine Möglichkeit, die Optionen in Geld zu verwandeln. Auch wenn es einen sekundären Markt gibt, kann es schwierig sein zu sagen, was der aktuelle Preis für ein Unternehmen ist, bevor er eingestellt wird. In der Regel können Sie nur dann verkaufen, wenn das Unternehmen an die Börse geht, oder (vielleicht) an ein anderes Unternehmen verkauft wird. Nicht mit einer bereiten Weg, um eine Option in Geld zu drehen ist ein bisschen ein bummer, wenn it039s angeblich Entschädigung sein sollte. Sie können Ihre Miete, Ihre Kreditkarten oder Ihre Gebrauchsrechnungen mit Aktienoptionen bezahlen. Und es gibt oft noch mehr Beschränkungen für Aktienoptionen. Optionen beinhalten in der Regel einen Sperrplan. Der Ausübungsplan bestimmt, wann Sie Eigentum an einer Aktienoption erhalten. Ein typischer Zeitplan könnte quasi Jahre mit einem einjährigen cliff. quot sein. In englischer Sprache übersetzt dies in der Regel: "Du erhältst 25 der Aktienoptionen, die wir nach der Arbeit im Unternehmen für ein Jahr versprochen haben. Danach bekommst du die restlichen 75 in Stücke gleichmäßig verteilt über die nächsten drei years. quot Du hast keine Aktienoptionen, wenn du beendest oder 11 Monate nach deiner Arbeit gefeuert wirst. IO39ve hörte Geschichten von Firmen, die geheimnisvoll die meisten ihrer Angestellten gehen, nachdem sie dort arbeiten 10 Monate. Autsch In diesem Szenario, wenn Sie in der Firma für zwei Jahre bleiben, haben Sie nur die Hälfte der Menge in Ihrem Jobangebot diskutiert. Denken Sie daran, dass verschiedene Firmen unterschiedliche Angebote und verschiedene Regeln haben. Wie viele Käse, Optionen haben in der Regel Ablauf Termine. Ein Verfalldatum ist für wenn du noch mit der Firma - ich würde vermuten, dass 5 bis 10 Jahre typisch sein könnten. Das andere Gültigkeitsdatum ist, wenn Sie das Unternehmen verlassen. Wenn du das Unternehmen verlässt (oder entlassen wirst), hättest du vielleicht nur eine gewisse Anzahl von Tagen, um den Ausübungspreis auf deine Aktien zu zahlen - ansonsten erlöschen sie. Wenn Sie 1.000 ausgegebene Aktien mit einem 10-Basispreis haben, müssen Sie 10.000 bezahlen, bevor sie ablaufen - wenn Sie entscheiden, dass sie es wert sind. Eine andere Sache zu prüfen ist die Bewertung der Aktie. Oft werden die Mitarbeiter Stammaktien erhalten, während das Gründungs-Team und die Anleger Vorzugsaktien oder eine Mischung aus beiden erhalten. Wie die anderen Antworten sagen, im Gegenzug Stammaktien ist weniger wert als Vorzugsaktien. Dies macht deutlich weniger, was der Wert der Stammaktien ist. Kenntnis der Anzahl der ausstehenden Aktien oder Aktien und die Gesamtbewertung isn039t genug Daten, um die Stammaktien zu bewerten. Es ist nicht wichtig für die Einstellung von Werbern, eine Bewertung für Mitarbeiteraktienoptionen zu verlangen, die auf der Bewertung der Vorzugsaktien basiert. Diese Anwerber sind nicht bösartig. Sie kennen wohl nur alle Nuancen der Startpreisen. Um alles noch weniger klar zu machen, könnten einige Investoren Supermächte haben. Eine Supermacht, die ich kenne, heißt Liquiditätspräferenz. Eine Liquiditätspräferenz gibt einem Anleger einen garantierten Geldbetrag (oder einen anderen Wert) bei jeder Änderung des Eigentums des Unternehmens. Diese garantierte Summe wird in der Regel als ein Vielfaches ihrer Investition ausgedrückt: 1x, 2x. Zum Beispiel, sagen AAA Investments kauft 50 von Dylvrrr039s Lager für 1.000.000 mit einer 2x Liquiditätspräferenz. Dies verlässt 50 der Aktie für spätere Anlagen, Mitarbeiteraktienoptionen, Gründeraktien und so weiter. Mit einfacher Mathematik, die Dylvrrr eine Bewertung von 2.000.000 zu geben scheint. Das andere 50 muss auch eine Million wert sein, richtig Lets sagen Dylvrrr verdoppelt sich in der Bewertung und verkauft für 4.000.000. Sie könnten denken, dass die 50 der Aktien nicht im Besitz der AAA Investments ist jetzt wert 2.000.000. Immerhin bekam AAA 2x ihr Geld, richtig falsch. Was wirklich passiert ist das: AAA Investments kassiert in ihrer Liquiditätspräferenzkarte und nimmt 2.000.000. Die restlichen 2.000.000 werden dann über die Aktien der Gesellschaft angewendet - darunter die 50 der Aktie AAA Investments hält noch. Was bedeutet, dass AAA Investments weitere 1.000.000, bringt ihre insgesamt bis zu 3.000.000, so dass 1.000.000 für die 50 von Aktien oder Aktienoptionen von Mitarbeitern, spätere Investoren und die Gründer gehalten. Eine weitere Gefahr: Wenn ein Unternehmen zusätzliche Investitionen nach dem Beitritt übernimmt, kann es Ihren Bestand verdünnen. Hier können Sie das hier lesen: Employee Equity: Dilution Zusammenfassend lässt sich feststellen, dass für Pre-IPO-Aktienoptionen etwas wert ist: Das Unternehmen muss erfolgreich genug sein, um verkauft zu werden oder IPO müssen Sie die Westeanforderungen erfüllen, die Ihre Optionen bereits haben können Abgelaufen (oder Sie haben mit Bargeld ausgeübt, was bedeutet, dass Sie Ihr persönliches Geld in Gefahr bringen), der Wert zum Verkauf oder N Monate nach einem Börsengang (für die Sperrfrist) muss über dem Ausübungspreis liegen (nach Liquiditätsvorgaben und Stammaktien gegen Vorzugsaktien). Ich möchte auch darauf hinweisen, dass Sie in der Lage sein können, Ihre Optionen auszuüben und die Aktie auf den Sekundärmärkten oder in Nebenangeboten zu verkaufen, wenn das Unternehmen ihnen erlaubt. Ich war noch nie eingeladen, an beiden teilzunehmen. Ich vermute, dass diese Mechanismen in der Regel nur in Unternehmen vorhanden sind, die erfolgreich genug sind, um einen wettbewerbsfähigen Marktlohn zu zahlen. Es gibt keinen großen Markt für Aktien in unbekannten Firmen. Deshalb schätze ich vor dem IPO Stock Options bei 0. Sie sind das Gegenteil von Flüssigkeit: Sie sind wie ein Pferd belastet von einem Hippopotamus belastet. Auch wenn die Optionen sind einige Tage wert Millionen, Sie wissen nicht, ob es eine gute Investition, wenn Sie wissen, wie lange es dauert, um diesen Wert zu bekommen. Sogar eine kleine Summe, die mit Bedacht klug investiert wird, kann zu einem kleinen Vermögen mit genügend Zeit wachsen: Von Ben Franklin, ein Geschenk, das zwei Kämpfe wert ist. Sie müssen sich nicht einer privaten Firma anschließen, um bescheidene Geldbeträge langfristig in große Geldbeträge umzuwandeln. Die Optionen sind als Motivationsinstrument fantastisch und führen die wichtige Rolle bei der Ausrichtung der Interessen der Mitarbeiter, der Gründer und der Investoren in einem Unternehmen. Als ein Unternehmen immer näher an den Börsengang kommt, haben die Optionen den wahrgenommenen Wert erhöht, was sie zu großen Retentionswerkzeugen macht. Sie helfen auch, das Risiko der Arbeit bei einem Pre-IPO-Unternehmen zu kompensieren. Alle anderen Dinge gleich, I039d bevorzugen ein Jobangebot in einer Firma, die (was ich denkst) ein wertvolleres Paket von Aktienoptionen hat. Die Aktienoptionen sind eine große Vergünstigung, und eines Tages können erhebliche Wert haben. Lass dich einfach nur täuschen: Die meisten Pre-IPO-Unternehmen machen es nie zum Börsengang. Es gibt Hunderte von IPOs ein Jahr, aber Tausende und Tausende von neuen Firmen beginnen mit der Hoffnung, dort zu kommen. Also, was ist mit meiner Geschichte, dass Startup ich beigetreten, um 2 ihrer Aktien in Optionen Sie gab mir eine bescheidene Erhöhung, aber es war Zehntausende von beiden Marktrate und meine bisherigen Gehalt. Ich arbeitete dort mehr als ein Jahr, aber nicht lange genug, um die volle 2 zu wachsen. Nach ein paar Jahren hielt das Unternehmen Operationen an. Letztlich war es nicht wichtig, dass ich nicht alle meine Wahlen bestwarte. Bis heute hat die Aktie mich im Wert zurückgegeben. Weil sie den Überblick über das Eigenkapital in einer Kalkulationstabelle halten, habe ich sogar noch ein hübsches Zertifikat für meine Schwierigkeiten zu zeigen. Hätte ich stattdessen 60.000 verloren gegangenes Gehalt in einem SampP500 Indexfonds investiert, wäre der Fonds heute mehr als 90.000 wert. Und dafür dachte ich, dass ich die Dividenden auf große Summen von Oreo-Cookies verbrachte. 24.6k Aufrufe middot View Upvotes middot Nicht für die Reproduktion Am wichtigsten ist, müssen Sie Ihre eigenen steuerlichen Konsequenzen verstehen, wenn Sie in Form von Kompensation statt geringem Cashsalary und welche Art von Optionen, z. B. ISO. Allerdings, wenn Sie sich nur darum bemühen, eine Idee zu geben, welche Optionen für Sie wert sein könnten, beziehen sich die Hauptaspekte auf die Kapitalisierung und Bewertung von Unternehmen. Der Arbeitgeber kann nicht verstehen, warum Sie sich interessieren und können Ihnen die Informationen nicht geben (wenn Sie tatsächlich Aktien besitzen, könnten Sie das Recht haben, ihre Bücher als Aktionär zu überprüfen und etwas von dieser Info herauszufinden), aber hier sind einige Artikel zu sehen At: 1) Gesamtkapitalisierung des Unternehmens - Wie viel in Bezug auf die Aktie wurde bereits ausgegeben und wieviel reserviert (genehmigt) für zukünftige Emission 2) Aktienoptionsplan - Gibt es einen Aktienoptionsplan an Ort, wenn ja, wo ist Das Unternehmen unter dem Plan, dh wie viele Optionen reserviert wurden und an Mitarbeiter ausgegeben werden konnten und wie viele bereits ausgegeben wurden 3) Unternehmensbewertung - Was ist das Unternehmen wert Dies kann sein, was die aktuelle Aktie pro Aktie bewertet wird Oder was die gesamte Unternehmensbewertung ist. Wenn das Unternehmen vor kurzem Geld gezahlt hätte, hätte es eine quotpost-moneyquot Bewertung gegeben, die für Sie interessant wäre. If a founder or executive says the company is worth 50 million or they are a 50 million company, that is probably what that person is referring to. If the current valuation is 50 million and the company has 1,000,000 shares of stock issued and outstanding, that is essentially a 50 per share valuation. The fully diluted valuation may be different because you look at the effect from any options being exercised. If this same company has granted options to purchase 1,000,000 shares of stock and we assume everyone exercise them, the company could potentially have 2,000,000 shares of stock and the price per share drops to 25 per share (still a 50 million valuation). Here is a link to my discussion of things to look at in terms of options and valuation and how to do so: Basically, you want to know how much the company is worth and number of outstanding shares to know how to value the option. If you are dealing with a startup, you can try to compare your company to others in similar industries to get a valuation or go based upon recent rounds of funding and those valuations. Also factoring in a discount to that value for the fact of the risk of failure for the company and whether you will be able to sell the stock and when. There are securities laws that prohibit transfers of stock except under certain circumstances until the company is fully reporting (publicIPO). At the end of the day, there is no clear cut formula, but if you estimate the value per share less exercise price times number of shares, you come up with a basic value. 14.5k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction middot Answer requested by 1 person The employer may not understand why you care and may not give you the information (if you actually own shares, you might have the right to inspect their books as a shareholder and find out some of this info), but here are some items to look at: 1) Total capitalization of the company - How much in terms of stock has already been issued and how much is reserved (authorized) for future issuance 2) Stock option plan - Is there a stock option plan in place If so, where is the company at under the plan, i. e. how many options were reserved and allowed to be issued to employees and how many have already been given out 3) Company valuation - What is the company worth 1.8k Views middot Not for Reproduction Mick Dinnen. CEO - Outboundify and MBA Finance - ASU If you create a profile at Vestboard, you will be able to instantly view the value of your current equity compensation (stock options and RSUs). We actively track 409a valuations, capital raises, and pre-IPO activity using some very sophisticated technology. This enables us to deliver a higher level of accuracy regarding the exact value of stock options pre-IPO. (This is for informational purposes only and should not be considered investment or tax advice) 2.9k Views middot Not for Reproduction Dan Walter. Ich habe mit Start-ups seit Mitte der 90039s gearbeitet. Ich biete Unterstützung bei der Entschädigung Philosophie, Design, i. Start with a simple question: Have you had a formal valuation performed for the purposes of IRC 409(A). If yes, when and what was the value 5.1k Views middot View Upvotes middot Not for ReproductionValuing Private Companies While most investors are versed in ins and outs of equity and debt financing of publicly-traded companies. few are as well-informed about their privately-held counterparts. Private companies make up a large proportion of businesses in America and across the globe however the average investor most likely cannot tell you how to assign a value to a company that does not trade its shares publicly. This article is introduction to how one can place a value on a private company and the factors that can affect that value. TUTORIAL: DCF Analysis Private and Public Firms The most obvious difference between privately-held companies and publicly-traded companies is that public firms have sold at least a portion of themselves during an initial public offering (IPO). This gives outside shareholders an opportunity to purchase an ownership (or equity) stake in the company in the form of stock. Private companies, on the other hand, have decided not to access the public markets for financing and therefore ownership in their businesses remains in the hands of a select few shareholders. The list of owners typically includes the companies founders along with initial investors such as angel investors or venture capitalists . The biggest advantage of going public is the ability to tap the public financial markets for capital by issuing public shares or corporate bonds. Having access to such capital can allow public companies to raise funds to take on new projects or expand the business. The main disadvantage of being a publicly-traded company is that the Securities and Exchange Commission requires such firms to file numerous filings, such as quarterly earnings reports and notices of insider stock sales and purchases. Private companies are not bound by such stringent regulations, allowing them to conduct business without having to worry so much about SEC policy and public shareholder perception. This is the primary reason why private companies choose to remain private rather than enter the public domain. Although private companies are not typically accessible to the average investor, instances do arise where private firms will seek to raise capital and ownership opportunities present themselves. For instance, many private companies will offer employees stock as compensation or make shares available for purchase. Additionally, privately-held firms may also seek capital from private equity investments and venture capital. In such a case, those making an investment in a private company must be able to make a reasonable estimate of the value of the firm in order to make an educated and well researched investment. Here are few valuation methods one could use. (For a related reading, see Why Public Companies Go Private .) Comparable Company Analysis The simplest method of estimating the value of a private company is to use comparable company analysis (CCA). To use this approach, look to the public markets for firms which most closely resemble the private (or target) firm and base valuation estimates on the values at which its publicly-traded peers are traded. To do this, you will need at least some pertinent financial information of the privately-held company. For instance, if you were trying to place a value on an equity stake in a mid-sized apparel retailer, you would look to the public sphere for companies of similar size and stature who compete (preferably directly) with your target firm. Once the peer group has been established, calculate the industry averages. This would include firm-specific metrics such as operating margins. free-cash-flow and sales per square foot (an important metric in retail sales). Equity valuation metrics must also be collected, including price-to-earnings. price-to-sales. price-to-book. price-to-free cash flow and EVEBIDTA among others. Multiples based on enterprise value should give the best interpretation of firm value. By consolidating this data you should be able to determine where the target firm falls in relation to the publicly-traded peer group. which should allow you to make an educated estimate of the value of an equity position in the private firm. Additionally, if the target firm operates in an industry that has seen recent acquisitions, corporate mergers or IPOs, you will be able to use the financial information from these transactions to give an even more reliable estimate to the firms worth, as investment bankers and corporate finance teams have determined the value of the targets closest competitors. While no two firms are the same, similarly sized competitors with comparable marketshare will be valued closely on most occasions. (To learn more, check out Peer Comparison Uncovers Undervalued Stocks .) Estimated Discounted Cash Flow Taking comparable analysis one-step further, one can take financial information from a targets publicly-traded peers and estimate a valuation based on the targets discounted cash flow estimations. The first and most important step in discounted cash flow valuation is determining revenue growth. This can often be a challenge for private companies due to the companys stage in its lifecycle and managements accounting methods. Since private companies are not held to the same stringent accounting standards as public firms, private firms accounting statements often differ significantly and may include some personal expenses along with business expenses (not uncommon in smaller family-owned businesses) along with owner salaries, which will also include the payment of dividends to ownership. Dividends are a common form of self-payment for private business owners, as reporting a salary will increase the owners taxable income. while receiving dividends will lighten the tax-burden. Whats important to remember is that estimating future revenue is only a best guess estimate and one estimate may differ wildly from another. That is why using public company financials and future estimates is a good way to augment your estimates, making sure that the targets sales growth is not completely out of line with its comparable peers. Once revenues have been estimated, free cash flow can be extrapolated from expected changes in operating costs. taxes and working capital . The next step would be to estimate the target firms unlevered beta by gathering industry average betas, tax rates and debtequity ratios . Next, estimate the targets debt ratio and tax rate in order to translate the industry averages to a fair estimate for the private firm. Once an unlevered beta estimate is made, the cost of equity can be estimated using the Capital Asset Pricing Model (CAPM). After calculating the cost of equity, cost of debt will often be determined by examining the targets bank lines for rates at which the company can borrow. (To learn more, see The Capital Asset Pricing Model: An Overview .) Determining the targets capital structure can be difficult, but again we will defer to the public markets to find industry norms. It is likely that the costs of equity and debt for the private firm will be higher than its publicly-traded counterparts, so slight adjustments may be required to the average corporate structure to account for these inflated costs. Also, the ownership structure of the target must be taken into account as well as that will help estimate managements preferred capital structure as well. Often a premium is added to the cost of equity for a private firm to compensate for the lack of liquidity in holding an equity position in the firm. Lastly, once an appropriate capital structure has been estimated, calculate the weighted average cost of capital (WACC). Once the discount rate has been established its only a matter of discounting the targets estimated cash flows to come up with a fair value estimate for the private firm. The illiquidity premium, as previously mentioned, can also be added to the discount rate to compensate potential investors for the private investment. As you can see, the valuation of a private firm is full of assumptions, best guess estimates and industry averages. With the lack of transparency involved in privately-held companies it is a difficult task to place a reliable value on such businesses. Several other methods exist that are used in the private equity industry and by corporate finance advisory teams to help put a value on private companies. With limited transparency and the difficulty in predicting what the future will bring to any firm, private company valuation is still considered more art than science. (To learn more, see For Companies, Staying Private A Matter Of Choice .) Article 50 is a negotiation and settlement clause in the EU treaty that outlines the steps to be taken for any country that. Ein anfängliches Angebot für ein bankrottes Unternehmen039s Vermögenswerte von einem interessierten Käufer, der von der Konkursgesellschaft gewählt wurde. Von einem Bieterpool aus. Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt das.